芯片界菜鸟深康佳,10万销量引出1亿预期,价格过低或为浮云?

原创全球财说2020.2.15

作者:林洛栩

出品:全球财说

过去的一周,国产芯片概念股成科技类股票的“当家花旦”持续走强,频现涨停潮。

在众多概念股中,有一只格外值得关注,也颇为戏剧,那就是深康佳A(000016. SZ)。

康佳量产芯片 价格低于市场价

这次的深康佳是以“不同”的面目示人——芯片概念。7个交易日收获6个涨停,可谓是风光无限。

一切源于一份公告,深康佳A于2月4日公告称,2018年11月7日,康佳成立了控股公司“合肥康芯威存储技术有限公司”,康芯威公司主要从事存储器主控芯片 的设计和销售。2019年12月,康芯威公司拥有自主知识产权的首款存储主控芯片实现量产,首批10万颗已于当月完成销售。

东方不亮西方亮,深康佳主营的家电业务一直毫无起色,买了这么多年彩电,没想到竟然靠着芯片火起来,时间节点也恰恰踩得刚刚好。

2019年量产的10万颗存储主控芯片,共实现销售总金额约为20万元,占康佳2019年度销售收入的比重不足0.01%。

公告还显示,若控股子公司康芯威在2020年销售1亿颗存储主控芯片的目标达成,按照目前对存储主控芯片价格的预测计算,1亿颗存储主控芯片相应的销售总金额预计约为2.5亿元,占本公司2020年销售收入的比重将不超过1%。

康芯威所研发设计的芯片主要为eMMC 5.1存储主控芯片,主要应用于智能手机、平板电脑、智能电视、机顶盒、汽车电子等产品。

目前,eMMC厂商主要以三星电子、东芝半导体、SK 海力士株式会社、闪迪公司等 4家国际主流厂商为主,市场占有率约为85%,国产品牌市场占有率约为8%。

据中国闪存市场网显示,eMMC 8GB 5.1的价格近期为2.30美元。

来源:中国闪存市场网

由此看来,深康佳的存储主控芯片简直是白菜价格,每颗芯片的平均单价仅2.5元。

多年谋变靠口号 芯片只是浮云?

成立40余年的康佳,近年深感危机一直谋求改变,此次首款存储主控芯片的量产,更被深康佳A称为“科技战略的重要节点”。

近几年深康佳的变革口号一直喊个不停。2014年年报称,互联网转型战略启动,要打造中国第一个智能电视互联网运营平台;2015年年报称,业务变中求进;2016年年报称,正式向“硬件+软件”、“终端+用户”发展模式升级转型;2017年年报称,确立“硬件+软件”、“终端+用户”、“投控+金融”的发展模式和“科技+产业+城镇化”的扩张思路;2018年年报称,已明确以科技创新为驱动的平台型公司的核心定位。

谋变了5年,终于于2019年底以10万颗芯片做为开端。深康佳计算,若2020年实现1亿颗的销售量,预计市场占有率约为3.3%-4%。现有国产品牌市占率仅为8%的情况下,可谓是大变革。

年产1亿颗是否只是为配合股价而喊得口号?康佳威未来两年内还将逐步完成SSD、UFS等存储主控芯片的设计及量产工作,只是喊惯了口号的深康佳后续发展如何尚不可知。

除了存储主控芯片外,深康佳还押注了新型显示技术Micro LED,项目计划一期投资50亿元建立光电研究院及量产线,二期投资300亿元建立Micro LED光电产业基地。

同时,深康佳规划在5-10年时间,跻身国际优秀半导体公司行列,致力于成为中国前10大半导体公司,实现年营收过百亿元。

但是,仅传统家电行业就有TCL集团、格力电器、格兰仕等开始布局芯片半导体领域,激烈竞争可见一斑。

值得注意的是,深康佳A已连续8年扣非净利润为负,2011年-2018年,其扣非净利润分别为-1.116亿元、-4958万元、-6836万元、-4.755亿元、-11.3亿元、-2.835亿元、-9728万元、-7.954亿元。

这种情况在2019年并未得到好转,前三季度深康佳A的扣非净利润为-10.46亿元。

业绩基本面并未发生变化,同时扣非净利润持续亏损,以目前的高位股价着实为逾9万的股东担忧。

2月13日,深康佳A高位方向下跌,收跌6.36%。龙虎榜显示,知名游资兴业证券陕西分公司、泉州分公司分别卖出1.32亿元、6127万元,但亦有两家大举买入逾3亿元。

不得不提,深康佳A的公告中有一句话是,“这不构成业绩承诺”。简而言之,1亿颗存储主控芯片的销售预期,也可能会是浮云。

截至2月14日收盘,深康佳A报收8.45元/股,换手率达19.63%,总市值为203.5亿元。